昭和時代になって景気が悪くなっても客足は衰えなかったが、多摩川園や三笠園ができてからは人気は衰退し、193壇、ブランコなどといった施設があり、その後の第一次世界大戦の景気に乗って、大山すべり、豆汽車などといった次々に珍しいものを作った。また、園内の売店では、花月園名物のまんじゅうが飛ぶように売れた。昭和時代になって景気が悪くなっても客足は衰えなかったが、多摩川園や三笠園ができてからは人気は衰退し、1933年には600万円の負債を抱え、花月園の経営権は京浜電気鉄道に移った。そして、1946年11月に営業を終えた。2003年11月30日、42年間の営業に幕を下ろし閉鎖。閉園時に開園当時から残っていた遊具は、海賊船の形をしたジャングルジムとすべり台だった。現在のところ再開発などは行われておらず、廃墟と化している。そのため、若者などの不法侵入が後を絶たない。廃墟と化したカッパピアの様子はテレビなどでもたびたび報じられ、犯罪の温床となるとして社会問題となっている。